价值重估潮来了!5大传产股 赢投资新局

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  • 来源:今日股市新闻
全球开打疫苗及美国1.9兆美元刺激政策将推出,强化市场景气复苏复苏预期,提振资金信心,风险偏好大幅提升,具避险性质的美债遭到疯狂抛售,公债殖利率一路飙升,即将触发金融资产的价值重估潮,同时也将创造新的投资机会。
实质利率飙升引发价值重估潮
2/22美国十年期公债殖利率已飙至1.37%的近一年新高,与标普500指数股息殖利率1.57%持续收敛中,与此同时扣除预期通膨的实质利率也被一路推高,金融资产价值重估声音开始出现,进而引发股市的获利了结卖压。锁定新兴科技股的「牛市女皇」Cathie Wood近期就表示,如果利率继续大幅走高,股市调整的风险会越来越大,将引起市场的恐慌。
一旦市场恐慌,势必也会引发股市泡沫的联想,不过根据全球最大对冲基金桥水创办人达利欧的分析,在目前少数科技股处于严重泡沫的同时,许多公司的股价一点泡沫也没有。观察美股市值前一千家公司,大约有五%的企业处于泡沫状态,仅达到二千年网络泡沫时期的一半,标普500成分股中处于泡沫状态的公司数量就更少。
在各国央行QE持续推行下,市场游资总存量有增无减,即便近日股市进行价值重估,也不会是全面性修正,最有可能的情况就是几近泡沫阶段的少数高评价股出现修正。
指标科技股首当其冲
例如美国科技指标的FAANGM(Facebook、Apple、Amazon、Netflix、Google及Microsoft),加上牛市女皇力捧的Tesla,因多为各新兴科技ETF的主要成分股,在价值重估、资金从科技族群撤出阶段,将会成为主要受害者,连带那斯达克指数就会跟着受影响。
当这些美股科技指标评价修正,台股中的供应链难免遭受池鱼之殃,成为间接受害者。此外,高本益比的族群或个股,在股市价值重估阶段也会受到一定的压力,例如半导体产业上游IP及部分IC设计族群。因此,可以见到2/23美股回调时,那斯达克指数及费半指数的跌幅最重。
景气循环阶段不同 投资逻辑也不同
另根据凯基投顾的分析,在景气谷底翻扬阶段,以半导体为首的科技股因具有高度景气敏感性,股价通常会领先表现,但到了景气复苏的中段,配合通膨增温且殖利率走升,与景气循环相关的周期性类股将会接棒表现。在这种投资逻辑的转变下,资金移动过程中也会压抑科技股。
面对实质利率走高所引发的股市评价调整,低本益比的景气复苏股自然会成为游资资金的出海口,加上欧美防疫限制陆续解除后民众在食衣住行育乐的报复性消费,将增强景气复苏股营运动能及获利回升速度,本益比随获利提升而降低,进一步吸引资金转进意愿,有助延续族群股价的涨升动能。
数据源:财经M平方
货柜航运本益比超低
随着疫情控制、就业改善、经济活动恢复,市场消费力正逐渐增强中,但部分供给尚未跟上,上游原物料报价又持续飙升,为反映成本及供需失衡情况,与景气复苏相关的航运、钢铁、塑化、纺织及食品等传产族群均已开始涨价,将成为推升营运加速增长的另一引擎,有望成为台股资金转向景气复苏族群的首选。
在航运中的货柜航运因中国将全面复工,进一步推升出货需求,海运市场恐会持续缺柜,有利运价上涨,市场将会上修第一季获利的预估,成为短线盘面题材焦点所在。
货柜航运另一亮点在于市场普遍预估今年EPS均可达十元以上水平,换算目前股价本益比不到五倍,可算是台股中本益比最低的族群,待市场上修获利后本益比还会再降低,也将成为股市评价调整过程中的亮点。
钢铁、塑化供需失衡
中国官方出手调控钢铁产能,工信部表示今年要以深化钢铁供给侧结构性改革为主线,持续抓好去产能工作,严禁新增钢铁产能,政策制定去产量工作方案,实行产能产量双控政策,确保今年全中国粗钢产量较去年下降。世界钢铁协会预估年全球钢市需求量年增4.1%,在供给减少、需求增加的背景下,今年钢铁报价有望持续走高。
预期今年第一季钢价续涨且涨势扩大,开月盘的内销盘价逐月开高,有利第一季获利持续成长。第二季需求持续热络,加上国际行情维持向上格局,第二季内销盘价可望续开高盘,推升第二季营运向上攀高。
塑化产品报价与油价息息相关,今年美国暴风雪带来异常低温,断电及管线结冻造成油井关闭且产量大减,激励油价上涨至六字头,有利塑化产品报价。另因石化重镇德州因大雪2月温度一度下探至负十度,造成德州多家电厂紧急关闭引发大规模停电,迫使石化厂大规模停机,当地炼油产能受阻比重达七成以上,石化原料乙烯产能减产或关闭更占全美供给逾九成,主要以烯烃与下游产品冲击最大。
化纤纺织、食品涨势起
随着原油、PX、PTA等原物料成本报价上涨,用于纺织的化纤原料报价也蠢蠢欲动。中国纺织制造龙头企业恒力集团表示,农历春节后集团的民用丝及工业丝产品涨幅都在15%左右,是近年来涨幅较大的一次。台湾化纤厂也表示因需求火热,今年春节连假台湾生产线都全线生产不停工,加班以支应客户需求,可预期2月、3月营收数字将会有不错的表现。
由于疫情封城的关系,人们在家煮食的机会增多,甚至部分国家还在囤积食物,导致糖、小麦及黄豆等原物料价格飙高,食品厂只能被迫吸收成本。据美国劳工统计局资料,消费者在家消耗的食品价格,自去年4月起每个月的食品价格年增率皆超过3.5%,延续时间创近十年新高。
美国食品大厂卡夫亨氏执行长Miguel Patricio表示,部分大量使用特定原料的产品或许会涨价。谷物及相关产品都出现通膨现象,糖也面临大通膨,含有小麦的干酪通心面、含有食用油的美乃滋与色拉酱及甜点等含糖食品都受影响。原料通膨情况也将发生台湾食品厂,可预期最终也会被迫涨价来因应。
数据源 : 工商时报
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葉子1 发表于 2021-3-1 23:47
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大部份的新股民都犯這个錯誤,不变定律
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