物流概念股 机构深挖的一只低估值物流概念股!双业务有望向上共振 业绩新一轮增长即将开启

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  • 来源:今日股市新闻

这周末的朋友圈和微博都被《疫苗之王》的文章刷屏了,平台已经开始删文了,不过有些地方还能看到。

人民日报、央视、央广、检查日报等五大家官媒相继发文痛批长生生物(002680),并将质疑指向问题疫苗流向、长生生物是否隐瞒事实、监管为何频频失守等焦点问题。

长生生物因为疫苗不合格被罚,没收库存的百白破联合疫苗186支,罚没款总计344.29万元。可疫苗无效是会死人的,这样的处理结果显然不能服众,最后的结果会是如何?

川大嘴又开炮了,川普在采访放言“已经准备对价值5000亿美元的中国商品征关税”。

之前的2000亿还没落地呢,又来喊5000亿了,怎么都感觉有点唬人的意味。不过就算这样,咱也不敢完全当没说啊,所以A股的路也许还有曲折,投资者们还要保持谨慎的态度啊!

下面是火星君带来的研报分享。

一、公司中标上海机场(600009)项目再跨里程碑,绝对龙头市占率有再度提升(兴业证券)

2018 年 7 月 20 日,中国国旅(601888)发布公告中标上海虹桥国际机场和上海浦东国际机场免税店项目,具体如下:

之前火星君多次分享过中国国旅的研究报告,今天我们来看看兴业证券对此有何不用的观点。兴业证券指出,看好公司在免税行业的市场地位,认为公司此次再跨里程碑,值得关注,来看他们的具体逻辑。

1.境内免税行业一家独大,市占率接近 80%

2017 年及 2018 年,公司分别完成了对日上中国及日上上海的收购,至此以后,在我国境内拥有免税运营牌照的企业中,中免集团管理的免税业务规模一家独大。

2017 年,我国境内免税行业规模预计为 328.78 亿元,其中,由中免管理的免税规模达到了 253.93 亿元,市占率甚至接近了 80%。

2.国资委下半年工作计划明确点名免税行业专业化整合,市占率有望再提升

7 月 17 日下午,国务院国资委对下半年重点工作进行了部署,由于此次会议着重强调的是央企重组领域,而公司母公司国旅集团是我国拥有免税运营牌照企业中唯一的央企,旗下拥有中免、日上及中侨;

其中,作为国旅集团最为优质的免税资产,很有可能将优先得利于此次国务院国资委的工作部署。公司若能进一步对国内优质免税资产进行整合,市占率有可能将再提升,而毛利率也有望进一步提高。

3.即将拿下国内最大国际机场免税店 7 年合约,龙头地位日趋稳固

根据中免集团公众号数据:

(1)虹桥机场免税经营面积会从招标前的 1500 平方米增至 2088 平方米;

(2)浦东机场免税经营面积则由招标前的 6600 平方米增至 16915 平方米。

上海机场是我国最大的国际机场,2017 年,浦东 T1T2虹桥的国际游客数量分别达到了 13622110322 万人次。若能顺利中标,公司国内免税龙头地位日趋稳固,“保三争一”的目标指日可待。

4.浦东和虹桥 7 年提成总额均可超合同的保底数据

通过测算得知,2019-2025 年,浦东机场和虹桥机场的提成总额分别为 441.98 亿元和 47.38 亿元,均超过了合同中规定的保底数据(浦东机场为 410 亿元,虹桥机场为 20.71 亿元),因此后续在做业绩测算时,我们就按合同中规定的 42.5%的扣点率来进行计算即可。

中国国旅是旅游板块白马龙头标的,兴业证券持续看好,预计公司 2018-2020 年的归母净利润分别为 41.45/49.80/56.67 亿元,EPS 分别为 2.13/2.55/2.90 元,对应 7 月 20 日股价的 PE 为 34.5/28.8/25.3 倍。

二、估值不匹配有望修复,前景超预期打开向上空间!(长城证券)

火星君在搜索大量研报时,发现长城证券深度挖掘的一只当前估值不匹配,有望带动估值修复的潜力股-铁龙物流(600125)。具体逻辑一起来看下:

1.特种集装箱与货运双轮驱动,双主业共振迎向上拐点。

铁龙物流是中国铁路第一家A股上市企业。公司于2005年10月收购了营口港(600317)的疏港铁路——沙鲅铁路,2006年1月收购了中铁集装箱公司的全部特种箱资产及业务,之后依托两大主业开展铁路货运业务。

机构认为,当前铁路货运与集装箱行业均迎来运量拐点,公司铁路货运和特种箱业务有望向上共振,业绩新一轮增长即将开启。

2.清算机制变化增厚当年业绩,长期激发揽货积极性。

为了刺激各路局揽货的积极性,进而建立公开、公平、公正的铁路货物运输清算秩序,铁总于2018年1月1日出台了《铁路货物运输进款清算办法(试行)》,确立了基于承运企业付费清算为核心的货运承运清算机制。

清算机制将为公司带来一次性收益,显著增厚当年业绩,并将对铁路货运量价两方面均产生深远的积极影响。

3.公转铁等政策陆续出台,货运结构调整推升铁路运量。

铁路行业迎来“公转铁”、货运增量行动方案等一系列重磅政策。2018 年7月3日国务院发布关于印发打赢蓝天保卫战三年行动计划的通知,通知中提出要大幅提升铁路货运比例。

到2020年,全国铁路货运量比2017年增长30%,全国重点港口集装箱铁水联运量年均增长10%以上。

4.铁路集装箱运输占比低,多式联运发展空间广阔。

尽管集装箱发送量近几年保持较高速增长,然而截至2017年,我国铁路集装箱运量仅占铁路运输总量的5.4%,与发达国家铁路占比30%-40%水平相比差距很大。

公司作为铁路特种集装箱垄断经营企业,开启新一轮产能投放周期。2018年3月公司公告将投资21亿元购置3.35万只特种集装箱,产能进一步得到扩充。特种集装箱业务仍处于产能投放周期,未来成长性将逐步得到验证。

长城证券认为,公司货运业务拐点已现,运价、运量的超预期均可能带来大幅业绩弹性。而当前估值位于历史底部,与业绩向上趋势不匹配,估值水平有望得到修复。

预计公司2018-2020年分别实现净利润4.74 亿元、5.60亿元与6.72 亿元,对应当前股价PE为23.5倍、19.9倍和16.6倍,

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